股票市場家居板塊整體處于上升通道

投資要點

【板塊上周回顧】:本周輕工制造板塊下跌1.51%。家具和SW造紙Ⅱ板塊跑贏大盤;SW造紙Ⅱ板塊上漲幅度最大，為1.20%。本周推薦組合下跌1.60%，低于輕工板塊0.09個百分點。本周輕工板塊除SW包裝印刷Ⅱ外估值均上行，估值走勢依然都高于滬深300。

【本周觀點】:家居板塊整體處于上升通道。首先，我們分別選取單季度收入同比增速指標進行縱橫向比較。從橫向比較，上半年德爾家居收入同比增速達到35%，家居板塊中排名第一。其中喜臨門、德爾家居、齊峰新材以及宜華木業單季度收入增速環比出現下滑，而索菲亞、美克家居以及大亞科技單季度收入增速環比上升。

總體而言，家居產業鏈上市公司(除去齊峰新材)與我國家具制造業整體單季度收入增速相比沒有明顯優勢，即沒有出現顯著的超越行業平均水平的成長性。不過細分產業鏈標的，床墊龍頭以及定制衣柜龍頭索菲亞的成長性較為突出，尤其是喜臨門從2012年4季度以來，單季度收入增速一直處于上升通道。

【本周行業動態】:1、本周是中報季最后一周，紙包裝龍頭繼續保持高速增長。2、海倫鋼琴利潤同比負增長，新業務還沒有到業績貢獻期。3、上海綠新利潤增長主要源于收購公司并表，外延式道路繼續。4、今年二季度互聯網彩票迎來爆發性增長，二季度互聯網平臺共銷售彩票232億元，比一季度大幅增長94.96%。5、世界衛生組織呼吁禁止出售電子煙給青少年，起草了一份《電子尼古丁傳送系統報告》，計劃提交給今年10月在莫斯科召開的世界衛生組織《煙草控制框架公約》締約方會議討論通過。

【投資建議】:重點推薦奧瑞金、齊峰新材、喜臨門、索菲亞、美盈森、東港股份、上海綠新。我們的推薦邏輯結合了轉型升級成長空間對應的彈性以及傳統主營業務對應的緩沖墊。

【風險提示】: 9月5日廣東甘化有6400萬股解禁，占總股本14%。9月9日哈爾斯有5745萬股解禁，占總股本63%。9月9日通產麗星有648萬股解禁，占總股本1.78%。請投資者注意風險。

（原標題為“輕工制造行業:家居板塊整體處于上升通道”）