家居業“并購”“上市”重磅亮相 引各界評論

當資本已成了家居行業一個相當具有吸引力的詞匯時，企業與資本共舞的消息也不斷涌出：歷經4年的謀劃，紅星美凱龍收購了吉盛偉邦；經過8年奮戰，東易日盛終于上市。2014年在融資融智中開局。近期，家居行業的這兩大事件引發了業內人士關于資本的深層次思索。

紅星美凱龍收購吉盛偉邦

2月11日，紅星美凱龍對外宣布，全資收購行業排名第三的吉盛偉邦，雙方已簽署框架協議，近期將完成全部收購事宜。此次收購案將進一步強化紅星美凱龍在家居流通行業領導品牌的地位。

記者了解到，此次收購完成后，紅星美凱龍將繼續保留“吉盛偉邦”品牌，并有效利用其已經積累的品牌影響力和市場口碑，推進“雙品牌”戰略，進一步擴大市場份額。在吉盛偉邦的“家具村”模式中加入建材品類，成為世界家居工廠直銷中心。公司產品線也將得到進一步豐富和擴大。立體化的品牌體系將幫助紅星美凱龍實現更精準的市場定位和更全面的消費者覆蓋。同時，吉盛偉邦的管理將實行本地化，原有的團隊和人才保留融合。

據悉，此次紅星美凱龍與吉盛偉邦的“兩強聯姻”并非短時間內一蹴而就。雙方的接洽可以追溯到2009年底，業內即有消息傳出家居業兩大龍頭正在謀求“深度合作”。此后關于紅星美凱龍與吉盛偉邦將攜手整合的消息不斷傳出。而歷經四年之久，兩家公司經過長時間的戰略謀劃，國內家居業“第一并購案”終于成功落地，中國家居流通領域的行業整合也即將邁上嶄新的臺階。

點評：

首先看家居業最大規模的并購出現，家居行業排名第一的紅星美凱龍與排名第三的吉盛偉邦，歷時四年之久，“并購”項目終于成功落地。在未來數月內，中國家居業將迎來史上最大的一次整合。作為此次并購案的主角，紅星美凱龍不僅可以提升家居品牌的招商能力，加強渠道控制能力，還可以提高市場份額和對消費者和供應商的議價能力。

東易日盛裝飾深交所上市

2月19日，東易日盛等3只新股在深圳證券交易所正式敲鐘上市。這意味中國家裝行業第一股將正式登陸A股市場。

據了解，東易日盛首發股票共3121萬股，其中新股發行2412萬股，老股轉讓709萬股，發行價格為21元/股，該價格對應發行前市盈率為30.92倍；登云股份首發股票共2300萬股，全部為新股，發行價格為10.16元/股，該價格對應發行前市盈率為19.89倍。

東易日盛承諾，在上市后三年內股價低于每股凈資產時，公司將以2000萬元自有資金回購公司股份；公司控股股東及實際控制人陳輝、楊勁夫婦將以2000萬元增持公司股票，并延長股份鎖定期限半年；此外，公司董事和高級管理人員將分別以上一年度年薪的20%資金增持公司股票。

記者了解到，目前東易日盛B2C方面包含三大業務，分別為做大型公寓和小別墅的“東易日盛A6”、面對終端客戶的售賣家產品的“愛屋及屋”以及600平方米以上的“高端別墅”。上市后，三個業務板塊將獨立發展，并且會在全國進行快速的擴張。此外，東易日盛不排除會加大精裝業務和軟裝業務的投入。

點評：

再來看國內家裝界第一股的上市，春節長假后，隨著中國股市開閘，東易日盛首次公開發行股票。在中國首個家裝公司登陸資本市場的光環下，卻是東易日盛在資本市場上奮戰八年的艱辛坎坷，期間經歷私募、改制、縮減店面以及兩次IPO停擺。而今，“家裝第一股”的誕生也為全行業提供了示范樣本，縮短了后來者走上資本道路的進程。

業界觀點

馬年春節過后，紅星美凱龍收購吉盛偉邦的消息無疑是開年來最重磅的新聞。據悉，雙方已簽署框架協議，近期將完成全部收購事宜。這一事件也被認為將是中國家居業史上最大的一次業內整合。對此家居業界都有何觀點？

行業過剩為整合提供了條件

“一方面，家居行業整體處于過剩階段，行業內部需要企業之間進行整合；另一方面，家居行業處于過剩階段也為整合提供了條件，因為激烈競爭之下部分品牌經營不善，退出市場的可能性增加，同時也有部分有影響力的品牌需要并購以應對不斷強勢的龍頭企業。”   ——中投顧問零售行業研究員 杜巖宏

紅星此舉是把雙刃劍

“紅星美凱龍的大舉擴張將提高行業集中度，促使行業進入成熟階段。此舉是把‘雙刃劍’，一方面收購可以進一步鞏固行業龍頭地位，增添IPO籌碼。并且，收購后市場占有率有效提高，將增強消費者對公司的盈利預期。但另一方面，公司利用現金收購或使資金鏈緊張，影響IPO審批。”——中投顧問高級顧問 劉建修

紅星收購吉盛將大大提高利潤

“紅星收購吉盛，一方面是要完善企業布局，擴大市場占有率；另一方面，吉盛的‘家具村’模式也將大大提高紅星利潤率。在中國消費品方面，物流成本高低是影響消費品價格的主要因素，吉盛模式將工廠與銷售距離大大拉近，可以大幅度降低物流成本。” ——普天盛道公司總經理 雷永軍

被紅星收購雖有糾結但也欣慰

“雖然有很多糾結和眷戀，但終于做到‘培育起，放得下’了，這或許是市場經濟的產物，或許是個人價值觀的轉變，此時也深感欣慰！”——吉盛偉邦股份有限公司董事長鄒文龍

相互借助、雙品牌運營

“今后仍將維持紅星美凱龍和吉盛偉邦雙品牌運營。紅星美凱龍已在全國90多個城市開業，20多個城市在建，形成了網點優勢;另一方面，家居村是比較好的商業模式，借助紅星美凱龍已有的網點優勢，我們要把家居村模式大力發展，復制到全國。紅星美凱龍還可把經營的建材品牌資源植入家居村，結合家居村現有定位，成為真正意義上的世界家居工廠直銷中心。”——紅星美凱龍董事長車建新

上市后優先考慮收購同行

關于公司未來的資本運作，在條件成熟的情況下，會考慮去收購B2B的工裝企業，收購的目的是聚焦于精裝修領域。當然，這不是公司的第一選擇，公司的第一選擇是優先考慮收購同行，特別是收購軟裝的一些中小企業，聚焦東易日盛的核心業務優勢。——東易日盛集團董事長 陳輝

東易日盛極易轉移成本

所謂的“有機整體家裝模式”通俗理解即為整合全產業鏈服務于個性定制化的需求，東易日盛提供從家裝設計、施工、輔材選購、主材購買、產品配套、工程驗收到售后服務的全程服務，各個服務環節之間需要穿插作業且環環相扣，每個環節一般都有獨立的核算與報價，因此，公司具有盈利點多、價值鏈長的特征，極易轉移成本。——中信證券研報

家居調查

家居企業融資 凸顯競爭加速

融資是企業根據自身的生產經營狀況、資金擁有的狀況以及公司未來經營發展的需要，通過科學預測和決策，從一定渠道向公司的投資者和債權人去籌集資金的理財行為。家居行業究竟需不需要資本運作？企業是否做好了“玩”資本游戲的準備？資本時代來臨，又如何運用資本實現價值提升？北京晨報聯合新浪家居開展此次家居資本運作的調查。

（原文標題為：家居業“并購”“上市”重磅亮相）