喜臨門(17.99,-0.280,-1.53%)發布業績預增公告，2015年實現凈利潤1.88~2.35億元，同比增長100~150%，符合我們此前“公司業績有望逐漸加速”的判斷。其中Q4凈利潤0.75~1.22億元，同比增長907.3%~1,535.8%，增速較前期提速明顯（Q1/Q2/Q3業績同比分別增長10.7%/12.7%/54.9%）。晟喜華視并表以及床墊主業的穩健增長是公司業績喜人的主因。

關注要點

1、內生外延共筑靚麗業績。內生方面：受益品牌力提升、多渠道拓展及國內外業務雙輪驅動等，公司床墊主業持續穩健增長，預計15年凈利潤同比增35%左右；外延方面：晟喜華視2015年6月順利完成并表，直接增厚公司業績，預計2015年貢獻凈利潤約7,000萬元（晟喜華視原股東承諾2015/16/17年扣非后凈利潤不低于0.685/0.92/1.2億元）。

2、積極向智能家居(2987.52,-48.950,-1.61%)及影視傳媒領域轉型升級，提振未來發展預期。

①智能家居：已成立舒眠科技并參股神燈科技35%股權，致力于打造高科技智能健康生態圈。未來依托DT大數據（睡眠數據、社交數據、醫療數據等），公司有望涉足智能家居、電商（B2B、B2C）、大健康及醫療服務等產業，拓展未來成長空間并培育利潤新增長點。②影視傳媒：晟喜華視經營良好，“一大一小”的拍片戰略助力可持續增長。公司計劃每年爭取推出一部品質大劇，并重點發展手機短視頻業務，電影方面也會適時參與，預計未來業績將保持30%以上的增長。

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3、定增持續推進，后續資本運作有望提速。“大股東大比例認購（10.4億元）+員工持股計劃（1億元）+知名個人投資者（3.9億元）”真金白銀參與，有利于眾志成城推動公司跨越式發展，后續外延步伐或加快。

估值與建議鑒于公司各業務布局日益成效，上調2015/16/17年EPS至0.65/0.82/0.99元，上調幅度分別為23.3%/20.7%/16.4%。

維持推薦。公司“市值小、彈性大”，安全邊際高（16年P/E僅20倍），此外積極布局智能家居與傳媒影視則有望提振未來成長預期，后續資本運作或加快。維持目標價26元，對應16年P/E32倍。

（原標題：喜臨門：后續資本運作或將加快 推薦評級）