入局超4萬億“舊改”，有衛浴企業月銷量增長25%

7月20日，國務院辦公廳正式對外發布《關于全面推進城鎮老舊小區改造工作的指導意見》（以下簡稱“意見”）明確城鎮老舊小區改造的目標任務、對象范圍以及支持政策。據《意見》透露，2020年新開工改造城鎮老舊小區3.9萬個，涉及居民近700萬戶，力爭在“十四五”期末，基本完成2000年底前建成的需改造城鎮老舊小區的改造任務。據住建部此前排查結果顯示，全國2000年以前建成的老舊小區近17萬個、涉及居民上億人、超4200萬戶。

有研究人士保守預估，按本次老舊小區改造的三大內容來看，基礎類的改造平均成本約每平方米300元，按40億平方米待改造面積測算，預計全國老舊小區基礎設施改造需投入1.2萬億元；改善類改造若只考慮電梯和停車，預計需要至少2.66萬億元；而對于提升類改造來說，若按每個小區投入400萬元、17萬個小區估算，需要0.68萬億元。因此，保守估計老舊小區改造至少需投入4.54萬億元。大體量的舊改，對于老舊小區的住戶來說是自然是利好，對于衛浴、家居等領域的企業也是一塊“大蛋糕”。

惠達衛浴：

瞄準老舊小區改造，月銷量增長25%

8月4日，據湖北商報的報道，惠達衛浴“瞄準老舊小區改造”，5月份國內銷量增長了25%。在參與城市更新的過程中，惠達衛浴積累了豐富的經驗。近十年來，惠達衛浴參與了北京的安置房、公租房、棚改房、人才房等數十個重大項目，累計為北京市及區縣提供了20余萬套衛浴產品。

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惠達衛浴參與的部分改造項目

除了在北京，惠達衛浴還開始下沉到鄉鎮，2019年惠達衛浴抓住“廁所革命”的機遇，推出“千縣萬鎮生態革命計劃”，入局鄉鎮地區的廁所改造項目。2020年，惠達衛浴又率先發起“新基建產業聯盟”，進軍城市老舊小區改造和新基建等領域，老舊小區改造中的衛生間改造更是惠達衛浴關注的重點。

在8月10日，惠達衛浴還啟動了新基建廁所革命研究院，重點研究“貧困區扶貧、文旅景區、新農房、城市更新(舊改)”等，為惠達衛浴在舊改、新農房等領域的布局提供戰略支撐。

海鷗住工：

海鷗福潤達、有巢氏發力“舊改”

在7月20日的“舊改”政策發布以后，舊改概念股集體上漲，衛浴企業除了惠達之外，海鷗住工的漲幅也可圈可點。截至收盤，海鷗住工當日上漲6.88%，此后幾天更是持續走高。

據海鷗住工在2020年7月6日發布的《投資者關系活動記錄表》，海鷗住工目前擁有有巢氏和福潤達兩大定制整裝衛浴品牌。2019 年公司持續深化轉型升級戰略，積極開拓國內內裝工業化部品部件及服務市場，大力發展定制整裝衛浴、櫥柜、智能家居等自有品牌的內銷業務。憑借良好的品牌形象及過硬的產品品質，海鷗住工繼成為龍湖地產、越秀地產、萬科地產SMC和彩鋼板兩種材質整裝衛浴集采供應商后，進一步擴大市場份額成為旭輝領寓、卓越集團、華潤置地、上坤集團集采供應商。

2019年，萬科集團董事會主席郁亮曾指出，舊改和TOD是房地產商傳統開發業務新增長曲線。在新一輪的“舊改”中，萬科、龍湖、卓越、華潤的表現都相當搶眼。在7月22日，萬科與沈陽政府簽署合作斥資560億，投入產業園及舊改項目。5月11日，卓越集團也拿下東莞超18萬平米的舊改項目。作為國內第一家成立城市更新集團的房地產商，卓越一直是業內最大的“舊改”玩家之一。隨著這些超大型“舊改”項目的落地，相關衛浴產品配套商之一的海鷗住工或將迎來新一輪的發展機會。

歐派家居：

北京二手房改造業務占總業務量的七成

除了衛浴企業，家居企業對“舊改”的參與度更高，潛力也更大。5月24日，新時代證券發布的一則主題為《多品類、雙品牌、大家居驅動穩健成長，深耕全渠道鑄就強者恒強》的研報顯示，我國房地產已告別新房主導時期，重心向存量交易轉移。2018 年，我國套戶比達 1.13，處于國際中等水平，表明住房短缺問題已得到緩解，住宅存量較為充裕。從交易量看，一線城市二手房交易占比有所提高，北京、深圳二手房交易量占比超 60%，廣州二手房交易仍有提升空間，整體步入存量房時代。

對于定制家居企業來說，二手房市場正在成為最重要的營收來源。2018年歐派家居在廣州本地的訂單量，約七成來自二手房的裝修、換新，與一手房交易的粘性越來越小。

此外，老舊小區升級改造迎來一系列政策利好，將加速二手房裝修、換新的需求。今年4 月份，《2020 年新型城鎮化建設和城鄉融合發展重點任務》正式發布，強調推進城市更新、老舊小區改造等；政治局會議也明確了特別國債的投向，其中就包括對老舊小區的改造。7月20日，《意見》的發布為“舊改”又添了一把火。

新時代證券預計，老舊小區升級改造、二手房交易帶來的住房翻修需求將成為歐派家居的新增長點，并在一定程度上平抑房地產周期性波動影響，弱化家居行業地產后周期屬性。

索菲亞：

專門推出舊房翻新套餐，

二手房、翻新房數量呈增長態勢

據奧維云網（AVC）數據，從住宅裝修市場的產值結構來看，老房及二手房翻新市場在2019年合計占比超過40%，2020年將超過42%。而毛坯商品住宅市場的比重持續下降，2019年預計略低于23%，2020年將降至17.6%，毛坯房市場在2020年也將低于37%。存量房翻新市場產值將持續超過毛坯房市場產值規模。

在2019年“3.15”期間，索菲亞順勢推出舊房翻新套餐。相關財報顯示，2019年索菲亞客戶訂單新房從73%降低到66%，二手房翻新房呈增長態勢。

有機構指出，在改造內容方面，今年大力推進的城鎮老舊小區改造工作是此前改造工作的升級版，從單項改造變成把改造內容分成三類：一是基礎類，包括水暖氣路等市政配套基礎設施改造提升、小區建筑物公共部位維修；二是完善類，包括小區的環境及配套設施改造提升，有條件的加裝電梯等；三是提升類，包括社區公共服務產品的供給，比如養老、托育、衛生防疫、助殘等。

依托“舊改”，衛浴、家居、建材、物業、通信設備等行業都將迎來一波高速增長。在“舊改”的輻射和帶動下，鋼材、外墻涂料、水泥、砂漿、建筑保溫材料、木材等建筑材料，停車設備、綠化設備、電梯等社區器材，餐飲、零售、教育、養老等服務性消費需求，光纖、5G建設等新基建產業都有望獲得全新的驅動力。作為導火索，“舊改”或將打開房地產存量房時代的想象空間，發掘出泛家居產業的新一輪需求，賦能衛浴行業做大、做強。