繼顧家家居擬斥資13.8億元現金入主喜臨門(603008.SH)引發熱議后，近日“床墊第一股”喜臨門再祭出一系列動作，進行相關戰略調整。

近日喜臨門接連發布多條公告，公告涉及叫停已經籌劃近兩個月的可轉債發行、向境外子公司增資、增加公司經營范圍、控股股東股權質押等事項。

在采訪中，喜臨門證券事務相關負責人告訴記者：“公司可轉債發行終止的原因主要在于以下兩個方面：其一，囿于中美貿易摩擦的不斷升級，公司目前將產能擴張的重點放在了泰國工廠。其二，公司控股股東與顧家家居有股權轉讓的意向，為更好地進行產業整合，公司決定終止該可轉債發行事項。”

同時，據其透露，終止可轉債發行后，喜臨門原兩大募投項目的推進將會放緩。據記者了解，喜臨門原募投項目的實施并不理想。上述喜臨門證券事務相關負責人告訴記者：“‘成都喜臨門家具有限公司新建軟體家具項目’目前還處于辦理土地的相關手續中，公司還沒把這塊土地正式購買下來，因為這塊土地涉及到部分農業用地。‘產線智能化升級項目’目前也還沒有什么進展。”

此外，記者注意到，喜臨門目前還面臨短期償債能力壓力。今年前三季度喜臨門總負債為33.84億元，其中流動負債合計達32.05億元，占總負債比例為94.71%。

產能擴張聚焦公司泰國項目

近日，喜臨門連發多條公告。其中一條公告稱，公司將變更部分募集資金投資項目。

記者了解到，2016年9月喜臨門向特定對象非公開發行人民幣普通股(A 股)股票 6785.78萬股，發行價為每股人民幣13.85元，本次募集資金凈額為9.21億元。

根據喜臨門披露的非公開發行股票的發行方案，喜臨門該次募集資金用于“喜臨門家具制造出口基地建設項目”以及償還銀行貸款，分別擬使用募集資金金額9億元、4000萬元。

根據喜臨門披露的公告，截至2018年9月30日，喜臨門已累計使用募集資金7.13億元，其中累計投入“喜臨門家具制造出口基地建設項目”4.13億元，歸還銀行貸款4000萬元，臨時補充流動資金2.60億元。

喜臨門在近日發布的公告中稱，為提高募集資金的使用效率，并結合公司戰略規劃及經營需要，公司擬將“喜臨門家具制造出口基地建設項目”的預計結余募集資金2.54億元用于“泰國家具制造基地建設項目”。

記者了解得知，喜臨門“泰國家具制造基地建設項目”預計建設周期為2年，預計于2020年全部投產，建設規模將達年產60萬張床墊產品。

不過，在采訪中，上述喜臨門證券事務相關負責人告訴記者，為讓“泰國家具制造基地建設項目”能夠盡快投產，該項目目前采取的是租賃廠房的形式，后期購買土地后公司將籌建更大面積的廠房進行生產。“近期我們已經基本物色好了一塊土地，只不過現在土地還沒有購買下來。等到土地購買下來，并辦理完相關手續，預計項目建設還需要1～2年時間。”

據了解，為順利實施“泰國家具制造基地建設項目”，喜臨門近期以部分募集資金及部分自有或自籌資金向香港子公司Sleemon (HongKong)增資2050萬美元，并通過Sleemon(HongKong)向泰國子公司Saffron Living Co.，Limited增資2050 萬美元。

上述證券事務相關負責人告訴記者，“上述提到的兩筆2050萬美元的增資金額實際上是同一筆錢，香港子公司只是中間過道，增資款總計只有2050萬美元。增資資金將用于購買土地、建設廠房、采購設備等方面。

另外，近期喜臨門還叫停了已經籌劃近兩個月的A股可轉換公司債券發行事項。

喜臨門在公告中稱，終止公司可轉債發行，主要是海外發展、行業整合導致的戰略調整需要。

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上述喜臨門證券事務相關負責人告訴記者，“公司可轉債發行終止的原因主要在于以下兩個方面：其一，囿于中美貿易摩擦的不斷升級，公司目前將產能擴張的重點放在了泰國工廠。其二，公司控股股東與顧家家居有股權轉讓的意向，為更好地進行產業整合，公司決定終止該可轉債發行事項。”

根據喜臨門9月初發布的公告，公司計劃發行可轉債募資不超過8.95億元，其中8500萬元用來補充流動該資金，其余將投向“產線智能化升級項目”和“成都喜臨門家具有限公司新建軟體家具項目”。

喜臨門在公告中表示，公司終止本次可轉債發行不會對公司正常經營和持續穩發展造成不利影響，不會損害公司及股東尤其是中小股東的利益。

不過，在采訪中記者了解到，喜臨門終止本次可轉債發行，將對其原計劃中的“產線智能化升級項目”和“成都喜臨門家具有限公司新建軟體家具項目”的進展產生影響。

“計劃里提到的兩個項目目前公司還將繼續推進，只不過速度可能會放緩。”上述喜臨門證券事務相關負責人告訴記者。據其介紹，“成都的軟體家具項目目前還處于辦理土地的相關手續中，公司還沒把這塊土地正式購買下來，因為這塊土地涉及到部分農業用地。‘產線智能化升級項目’目前還沒有什么進展，因為這個項目是總部工廠的技改項目，該項目的推進并不特別迫切，所以這個項目會稍微推遲。”

另外，記者還注意到，喜臨門在近期發布的公告中稱，現因新品開發及經營發展需要，擬增加公司經營范圍。記者梳理發現，喜臨門擬將新增電子元器件、智能家居用品、家用電器、非醫療性健康管理及咨詢等多個內容。

上述證券事務相關負責人告訴記者，“新增公司經營范圍主要是為了配合公司智能床墊業務。我們想在床墊上增加一些智能的元素，而智能元素會涉及到與家電方面相關的元器件，為了保證生產產品不會超過公司經營范圍，我們把可能涉及到的經營業務都添加上去，并非公司將轉型去做家電等業務。”

遭遇凈利潤下滑與股權質押困局

記者注意到，盡管喜臨門近期營收業績增長能力可觀，但其凈利遭遇較大幅下跌，負債、其他應收賬款攀升。同時，其控股股東股權業已被高比例質押。

資料顯示，喜臨門前三季度實現營收29.64億元，同比增長44.78%；歸母凈利潤1.59億元，同比減少22.01%。公司經營活動產生的現金流量凈額為-33.45億元，同比劇降261.94%。

另外，三季度報顯示，今年前三季度喜臨門總負債為33.84億元，其中流動負債合計達32.05億元，占總負債比例為94.71%。資產負債率同比增長5.87%達52.95%。

與此同時，貨幣資金作為衡量企業償債能力的重要數據，一般認為貨幣資金占總資產的比重為15%~25%之間。但前三季度喜臨門貨幣資金同比下降42.330%，僅為6.05億元，貨幣資金占總資產比例僅為9.46%；與前三季度短期借款較年初攀升18.10%至12.92億元相比，喜臨門貨幣資金也不敵短期借款；且貨幣資金僅為流動負債的18.88%。喜臨門短期償債能力疑似承壓。

在資金承壓之際，記者發現，前三季度喜臨門銷售費用同比大增 95.96%至4.90億元。喜臨門在三季度報中稱，銷售費用增長系本期廣告宣傳費、職工薪酬、電子商務費等費用增加所致。

此外，記者梳理發現，截至2018年9月30日，喜臨門應收賬款余額為14.60億元，較年初余額增長41.47%。存貨也呈攀升之勢，三季度報顯示，喜臨門存貨期末余額9.05億元，較年初余額增加8.05%。

在凈利潤遭遇下滑，以及資金承壓境況下，喜臨門控股股東資金問題也有顯現。

9月29日，喜臨門發布《關于控股股東可交換公司債券追加擔保及信托財產的公告》，公告顯示，喜臨門控股股東紹興華易投資有限公司(以下簡稱“華易投資”)于2016年9月23日完成本次債券第一期(債券簡稱“16華易EB”，債券代碼“137014”)非公開發行工作，標的股票為華易投資持有的喜臨門A股股票，本期債券實際發行規模6億元，債券期限為3年。而記者了解到，截至9月29日，華易投資用于第一期債券擔保及信托的喜臨門A股股票數量為4935萬股。從目前來看，2019年華易投資將面臨兌付壓力。

資金承壓的華易投資正在尋求解決辦法，擬通過轉讓喜臨門股權“解渴”資金需求。10月15日，顧家家居和喜臨門雙雙發布公告稱，顧家家居擬通過支付現金方式以不低于13.80億元的價格收購喜臨門控股股東華易投資持有的喜臨門合計不低于23%的股權。如果交易能夠順利完成，顧家家居將成為喜臨門的第一大股東，可能導致喜臨門控股股東及實際控制人變更。同時，本次交易或還涉及業績承諾與對賭。

而進入11月，喜臨門控股股東再迎股權質押風波。11月1日，喜臨門發布公告，公司控股股東華易投資將其持有的本公司100萬股無限售條件流通股質押給湘財證券股份有限公司。據悉，華易投資本次股份質押目的是為華易投資的一致行動人、喜臨門實際控制人陳阿裕股權質押提供補充質押擔保。

根據記者的了解，陳阿裕于今年8月與湘財證券簽署了《股票質押式回購交易協議》(以下簡稱“《質押協議》”)，將其持有的喜臨門422萬無限售條件流通股質押給湘財證券。因近期市場波動喜臨門股價下跌，根據《質押協議》約定需進行補充質押。10月30日，華易投資將其持有的喜臨門100萬股無限售流通股質押給湘財證券作為補充質押擔保。據悉，本次股權質押期限與上述《質押協議》一致，即至2019年8月8日。

記者了解到，本次質押完成后，華易投資累計質押8323.89萬股喜臨門股票，占其持有喜臨門股份數的98.18%，占公司總股本的21.08%。喜臨門控股股東華易投資股權目前已被高比例質押。而根據東方財富Choice數據，除本次質押股份外，華易投資尚有兩筆股權質押處于質押狀態。同時，記者查閱天眼查發現，華易投資多次因金融借款合同糾紛被告上法庭。

（原標題：作者：尹麗梅、石英婧  原標題：叫停8.95億元可轉債 "床墊第一股"喜臨門償債能力承壓）