頂固集創上市 募資6.69億元

9月25日，廣東頂固集創家居股份有限公司(以下簡稱“頂固集創”)在深交所創業板上市，A股“中山板塊”上市公司增至21家。頂固集創于2015年10月掛牌新三板，今年7月首發過會后終止掛牌，成為中山新三板掛牌企業中首家成功進軍A股的企業。

頂固集創股票簡稱“N頂固”，代碼300749，發行價12.22元。25日上午開盤約半小時，股價即漲至17.6元每股，漲幅達44.03%。

A 從五金企業到知名定制家具品牌

頂固集創由林新達、林彩菊夫婦創立于2002年，目前兩人持股比例合計為56.43%。在頂固集創的官網上稱，公司“專業從事定制衣柜及配套家具、精品五金、智能五金、定制生態門和其他智能家居產品的研發、生產和銷售”，即主營定制家具業務。

根據證券機構統計，目前上市的定制家具公司有9家。索菲亞、歐派家居、尚品宅配等企業2017年營收均超50億元。對比這些“前輩”，頂固集創的體量還比較小，2017年營收約8.1億元。雖然仍有差距，但近年來頂固集創保持著穩中有進的業績，這和其積極謀求資本市場布局、加速業務轉型的策略不無關系，也是其成功上市的關鍵。

成立之初的頂固集創主要從事精品五金業務;2005年，基于原有的五金技術，新增了定制滑動門配件業務;2007年起，增加定制衣柜和定制生態門等業務;2013年，在保留精品五金、定制生態門業務的基礎上，停止銷售滑動門及衣柜的配件業務，改為銷售定制滑動門及整體定制家具業務，即從配件銷售變為成品銷售;2015年開始向全屋定制家具方向拓展。

通過向下游業務專研，頂固集創從普通的五金制造企業，躋身定制家居上市企業陣營。目前頂固集創形成了定制衣柜、定制生態門及精品五金的三大產品系列，是國內相關領域知名品牌之一。在中山乃至國內眾多建材市場中，消費者都能看到頂固品牌的身影。

閱讀延伸：擬募資金6.69億 發行價12.22元 頂固集創9月25日深交所上市

B 十年上市夢，新三板“練兵”成突破關鍵

據招股說明書披露，登陸A股的頂固集創計劃募集資金約6.69億元，其中5000萬元是投向與主營業務相關的營運資金，其余將投向中山年產30萬套定制家具建設項目、智能制造生產線建設項目、一體化信息系統升級技術改造項目和品牌及銷售渠道建設。

回顧頂固集創本次IPO歷程：去年5月，頂固集創向證監會提交了公司在創業板上市的申請并獲證監會受理;同年11月，因聘請的律師事務所發生變更，頂固集創中止了IPO審查，完成律所變更后恢復審查;至成功上市，等待超450天。

“2008年開始，頂固集創萌發了上市之夢。”頂固集創董事長林新達曾公開表示。2011年，頂固集創完成股權改革，并于2013年向證監會遞交了招股說明書，嘗試登陸中小板;2014年因業績下滑，凈利只有427萬元，而撤銷了IPO申請，轉向當時火熱的次一級資本市場——新三板。

在新三板掛牌期間，頂固集創進行過一輪融資，金額達1112.25萬元，用于擴大企業生產規模，其業績則呈現出持續高增長的勢頭。2015年至2017年，分別實現營業收入5.76億元、7.25億元和8.08億元，凈利潤分別為1887.62萬元、4042.12萬元和7429.5萬元。

對此，銀河證券中山營業部的分析人士認為，超6000萬元的凈利潤，是頂固集創此番順利過會的重要原因之一。“新三板的門檻相對A股較低。在幫助企業快速進入資本市場之余，還能夠有效規范企業內部運作，使企業盡快達到上市公司的要求。”他說，登陸新三板能夠提高企業在資本市場的知曉度，同時按照資本市場的專業路徑規范企業發展戰略，可為企業日后沖刺IPO做準備。

C 中山新三板掛牌企業或迎“洗牌”

近年，中山市不斷完善政策，鼓勵優質企業掛牌“新三板”。目前“新三板”已成為中山市發展壯大龍頭企業的“培育器”。據廣東高維投資統計，今年上半年中山已披露年報的66家掛牌企業共實現營收35億元，比2017年同期上升27%。

頂固集創已經順利從新三板“畢業”，那么其他企業又如何呢?

數據顯示，中山掛牌企業的平均營收和平均凈利與新三板整體水平差距較大，高維投資認為這說明中山掛牌企業的規模還相對較小，凈利率有待提升。

然而隨著卓梅尼和斯瑞德在近期相繼終止掛牌，目前中山的新三板掛牌企業剩下67家，少于去年同期。上板企業數量同比減少，在中山新三板市場尚屬首次。

目前，已有66家中山掛牌企業披露2018年半年報的數據。2018年上半年，這66家企業共實現營收35億元，同比上升27%，平均營收達5339萬元，比去年同期上升31%;凈利潤總額為1.79億元，比去年同期略有下降，平均凈利為271萬元，同比下降6.32%。此外，22家掛牌企業出現虧損，比去年增加兩家，占總掛牌企業數的33%，比去年同期的29%稍有上升;凈利潤在1000萬元以內的掛牌企業仍占大多數，共有38家，但占比從去年的63%下降至58%;實現千萬利潤級別的掛牌企業共有6家，分別為興中能源、大雅智能、奧美森、中健包裝、聲屏傳媒以及歐曼科技。

高維投資分析認為，相對于整體市場中山新三板的企業規模較小、抵御風險能力較弱，加上今年部分優質企業終止掛牌，使得掛牌企業的盈利增速明顯下滑。作為2017年中山新三板企業中營收規模最高的企業，頂固集創正是憑借業績說話成功突圍，這對中山新三板企業將有積極的啟示。