輕工制造行業周報:成品紙價格跟漲，家具出口創新高

從市場表現看，本周輕工行業走勢跑贏大盤。本周申萬輕工行業指數上漲0.93%，滬深300指數同期下跌2.32%，跑贏3.25個百分點。消費類重點公司漲幅:上海綠新（-1.75%）、合興包裝（-0.19%）、瑞貝卡（1.34%）、索菲亞（5.61%）、宜華木業（-4.45%）、中順潔柔（-1.67%）、太陽紙業（-6.17%）、晨鳴紙業（-2.23%）。

原材料市場方面:本周漿價繼續走高，美廢價格堅挺。本周各紙漿廠商開始落實新的一輪的漲價政策，國際闊葉漿和針葉漿價格繼續上漲;而國內方面市場買家行為活躍，繼續拉高紙漿報價;美廢價格堅挺，繼續上揚，而美國風雪天氣持續發酵，使得廢紙回收和出口受影響，供給壓力加大，對美廢價格形成支撐。截至3月5日，歐洲市場針葉漿價格均價827.68美元/噸，比上周上漲約0.31%;歐洲市場闊葉漿價格均價792.36美元/噸，比上周上漲約0.23%。

文化用紙市場方面:銅版紙價格繼續上漲，雙膠紙小幅提價。進入3月，下游需求略有回暖，金東、晨鳴、太陽、華泰等國內主要銅版紙廠家嘗試在3月繼續提價100元/噸左右;多地雙膠紙經銷商開始嘗試小幅提價，預計雙膠紙價格短期或有所表現，但下游需求回暖較慢，漲價效果有待檢驗。

包裝用紙市場方面:本周白卡紙價格小幅上漲。博匯、晨鳴等廠家自2月以來堅決提價，加上紙漿價格不斷上揚，本周白卡紙價格小幅上漲，但由于需求回暖較慢，本輪提價落實效果有待觀察;東莞玖龍上調箱板瓦楞紙價格50元/噸，其他多地跟隨喊漲，但落實有限，價格穩定為主。

本周漿價持續上漲，成品紙價格也出現跟漲苗頭，而其動力主要來源于成本端，重點需要觀察下游需求情況，繼續保持造紙行業關注;另外，家具出口創新高，出口型企業或收益;同時，密切關注兩會題材帶來的投資機會，例如放開二胎生育政策將使得文娛用品板塊受益等。公司方面，建議關注品牌建設突出、出口增長穩定、內銷渠道完善的宜華木業;領先的全國生產布局、具有良好成長性和防御能力的定制衣柜龍頭企業索菲亞;受益成本下降，業績增長確定的真空鍍鋁紙行業龍頭上海綠新;下游客戶資源廣闊、市場布局完善、具有全國供貨能力的紙包裝行業龍頭合興包裝;以及擁有高質量溶解漿和銅板紙占比大的造紙行業優秀企業太陽紙業。

風險提示：（1）房地產銷售大幅下滑；（2）年報業績地雷；（3）原材料價格大幅上漲。