公司公布年報，2015年度實現營業收入16.87億元，同比增長30.75%;歸母凈利潤1.91億元，同比增長103%，EPS為0.61元;擬每10股派發現金紅利1.5元(含稅)。

評論：

1、業績略超預期，精準營銷帶動四季度經營逆勢而上

業績小幅超我們預期。去年尤其是四季度以來，公司自有品牌強勢發力，通過策劃"蜜月喜臨門"營銷方案、優化品牌形象以及產品結構等方式，帶動第四季度收入、凈利分別實現了65.39%、950%的高增長。我們估計第四季度同店增長約20-30%，是收入增長主要動力;同時門店擴張持續，估計公司去年門店新開凈增60家，預計今年將加快開店步伐，進一步提升開店對業績的貢獻。

2、盈利情況持續改善，16年關注費用控制

公司費用情況整體優化，15年銷售、管理費用率分別同比下降3.74、1.12個pct，第四季度因加大營銷銷售費用有所抬升。去年整體毛利率持續回升至39.61%，達到近5年來最高水平。我們認為，公司去年以來加大預算管控舉措成效漸顯，但考慮到16年加快門店擴張以及廣告營銷投入等，預計全年費用控制平穩為主。

3、傳媒&智能領域布局有序開展

公司收購晟喜華視正式進入傳媒領域，預計今年晟喜華視將啟動精品戰略，嘗試網絡劇等新形態，結合文化資源進一步提升主業品牌價值。智能板塊，去年公司參股神燈科技35%股權，完善智能睡眠產品的研發和布局，預計舒眠公司將通過與國內知名家具廠商合作等方式，智能床墊有望于6月份后正式推出市場。

4、維持目標價31.2元和"強烈推薦-A"評級

我們認為，董事會和經營團隊換屆后，今年公司發展"實業+影視"的思路更為明確。1)實業以床墊為核心，采用自有品牌+國際大客戶OEM的雙輪驅動策略，積極開拓多渠道發展;2)影視板塊啟動精品戰略，嘗試新形態;3)啟動三年定增計劃，大股東、員工持股，引入資深戰投，彰顯發展信心。預計2016-2018年EPS分別為0.8、1.0、1.25元，維持目標價31.2元和"強烈推薦-A"評級。

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(原標題：喜臨門2015年年報點評:業績略超預期 業績拐點加速向上)