紅星擬募資44億 刷新家居行業單筆融資最高金額

在上市閘門之外游走多年的紅星美凱龍終于發布招股說明書，擬募集資金約44 .5億元。這宗交易有望刷新中國家居行業單筆融資的最高金額。同個時間點上，曲美家具也試圖“龍門一躍”，擬IPO集資10 .87億元。

目前，在深滬證券交易所家居業分類中，上市企業不過10來家，而且都是家居制造、裝飾公司。但現在，證監會最新發布的“擬IPO公司預披露名單”中，紅星美凱龍和曲美這兩大“募資大戶”均名列其中。此外，帝王潔具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技、廣州好萊客等一大批家居企業也冒出來，集合排隊等待IPO。

在樓市看淡、電商沖擊的背景下，中國傳統家居企業再次發起IPO的攻勢，還有底氣嗎？

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紅星美凱龍帶隊沖刺

紅星美凱龍招股說明書(申報稿)顯示，紅星美凱龍擬于上交所上市，擬募集資金約44.5億元，用于武漢、重慶、天津、沈陽等地的家居生活廣場項目以及電子商務平臺等11個項目建設，這11個項目共涉投資金額約61.1億元。

急速擴張為紅星帶來高增長，同時也帶來高負債。披露信息顯示，紅星美凱龍2013年錄得營收66.5億元，凈利潤為13.5億元。資產負債率達66.96%，而截至2011年—2013年，公司合并口徑的凈營運資金分別為-33.46億元、-13.73億元、-39.28億元。

但這并不影響各路資本對于紅星美凱龍日漸高漲的追逐熱情。南都記者留意到，紅星此輪融資新增股東認籌資金已達到了18.5億元。此外，國資背景的渤海產業基金、復星集團、中信產業基金等資本市場運作高手也敲定注資入股，具體投資金額、所獲股份等細節尚未向外界披露。

接近紅星美凱龍的一名投資者告訴南都記者，家居行業的發展大勢與家電行業的發展軌跡頗為相似，綜合來看，紅星的業務規模和盈利能力均快速增長，未來整合的空間很大，資產負載率仍處于正常波動范圍。

對于未來走勢，紅星美凱龍集團董事長車建新告訴南都記者，家具行業一定不要和電商進行正面競爭，用戶一旦從線下轉移至線上，將是前所未有的災難。

家居企業集體指望“一飛沖天”

此前，在深滬證券交易所家居業分類中，上市企業不過10來家，而且，資本對接并沒有讓家具企業實現“一飛沖天”。皇朝家私、捷豐家居發布的2013年度財報顯示，去年兩家公司收入均出現下滑，其中皇朝家私凈虧損4.56億港元，捷豐家居虧損雖有所收窄，但仍以0.27億港元的虧損額交卷。

“這里頭的問題在于，中國家居賣場面積過剩，客戶分流，導致家具經銷商、廠商不得不開打‘價格戰’，盈利能力急劇下降。”合縱四方家具咨詢培訓公司總經理陳國芳對南都記者分析，紅星等家居企業若成功上市，必將整個行業競爭推向一個重組、兼并潮起的新紀元，市場資源將重新配置。

此次IPO預披露，紅星美凱龍收購吉盛偉邦的交易細節也首次呈現，這筆交易是以22億元作價，現金支付的方式來完成。同個時間點上，曲美家具也擬IPO集資10.87億元，實現擴張。而在證監會最新發布的IPO文件中，除紅星美凱龍、曲美這兩大“募資大戶”外，帝王潔具、亞振家具、顧家家居、江蘇恒康家居科技、廣州好萊客等一大批家居企業也“冒”出來，都在排隊等待IPO。

業內人士認為，如果紅星美凱龍此番沖刺IPO成功，將成為國內家居賣場“第一股”，有望為行業樹立一個動用資本力量實現質變的“新標桿”。

業界觀察

《真情·家具TIME》創始人袁衛東

這波家居企業沖刺IPO的真正看點，其實不是簡單的募資多少，而是資本力量給家具企業帶來的規范管理、經營思維的創新以及商業模式的修正。實際上，隨著淘寶、京東等電商平臺大舉進軍家居市場，這個行業的游戲規則已經在悄然改變。家居市場已經從簡單的產品消費，發展到基于生活方式提供的消費產業，這才是資本青睞家居企業的核心所在。

合縱四方家具咨詢培訓公司總經理陳國芳

上市之后，紅星將逐步從一家家具賣場運營公司向商業管理公司轉變，在提供傳統賣場運營服務的同時，以大數據為核心，跟客戶一起分享行業數據。從紅星美凱龍的招股書中可以看出，公司電子商務平臺將逐步擴大B2B2C在線銷售規模，建成城市家庭生活首選綜合性網購平臺。

（原文標題為：紅星擬募資44億 家居業扎堆沖刺IPO）