百城房價連續14個月上漲，家具市場受益剛需政策利好

漿紙價格淡季承壓，生活用紙市場交投清淡

本周主要木漿品種價格出現下跌，幅度在1~1.5%。受淡季需求不旺影響，各地紙廠維持低開工率，低價競爭激烈。我們認為，生活用紙市場交投清淡仍將延續，低端紙品市場由于產品同質化嚴重而競爭愈發激烈，短期將繼續承壓前行，紙價難有提升空間。龍頭企業能憑借渠道品牌優勢在淡季市場趁機擴大市場份額，給予生活用紙龍頭企業“買入”評級，推薦上市公司中產品結構最齊全、品牌渠道優勢最明顯的恒安國際(H股)。

百城房價連續14個月上漲，家具市場受益剛需政策利好

7月份，全國100個城市(新建)住宅平均價格為10347元/平方米，環比上漲0.87%，連續14個月環比上漲，漲幅較上月擴大0.1%。與此同時，房企再融資開閘的確定性加強，有利于降低房地產開發商的融資成本、推高房地產投資增速和銷售增速，進而受益下游家具板塊。定制家具的個性化模式吸引了大量結婚剛需人群，表現強于行業整體，我們給予目前行業唯一標的索菲亞“買入”評級。

下游粘膠價格趨穩，溶解漿市場弱勢盤整

本周，下游粘膠短纖價格繼續走穩，市場詢盤氛圍有所好轉，但實際成交依然較少;溶解漿市場報價平穩，走貨正常。我們認為，受制于下游需求，短期內溶解漿市場仍將維持弱勢盤整的態勢，行業整體性復蘇的行情尚未到來，我們對相關上市公司暫不予推薦。

塑料包裝原料價格上漲，包裝業下游需求分化

本周，紙包裝原料價格平穩，塑料顆粒價格繼續反彈。最新數據顯示，包裝下游行業需求繼續分化，其中仍以食品飲料和日化用品增速最為穩健，建議關注以內需消費行業作為主要下游客戶的包裝龍頭。綜合考慮未來訂單需求的穩定性，我們推薦合興包裝和永新股份。

 風險提示

經濟增速超預期下滑導致需求萎縮;原料過快上漲導致企業盈利能力下降。