地產調控影響家具業 明年二季度效果顯現

作為緊密依托房地產行業的下游行業，受2015年下半年以來的房地產銷售行情帶動，家具、家電等地產相關消費逐季攀升。相關上市公司發布的三季報顯示，營業收入、歸屬上市股東的凈利潤增速顯著加快。

業內人士表示，地產是家具消費的核心驅動因素。目前情況下，喬遷新居是居民購買家具的首要原因，2015年下半年以來的地產上行行情對家具銷售具有一定拉動作用。與家具行業相比，家電行業受地產行情影響相對較小。地產行情對家電行業的影響主要體現在白色家電和廚電行業上。

但近期多個城市出臺房地產調控政策，對家具、家電行業后續業績帶來影響。業內人士認為，家具、家電行業能否在地產調控政策出臺后延續靚麗業績，需從銷售情況和反應周期兩個角度進行觀察。

基金人士表示，地產行情下行對普通家具企業的銷售影響較大，但對定制家具企業的影響較小。定制家具增長的核心驅動是定制滲透率的提升，目前定制衣柜滲透率為40%，未來還有很大提升空間。對于成品家具企業而言，其銷售增速與房屋銷售的相關性強于定制家具企業。

市場人士表示，地產行情變化對于家具銷售的影響需要一定的反應周期。地產行情變化對產業鏈下游企業的影響一般要滯后2-3個季度。也就是說，今年四季度開始的地產調控給家具銷售帶來的影響在明年二季度才能開始體現。

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分析人士指出，短期看，家具行業仍能享受1年左右的訂單滯后紅利期。對廚電而言，地產行情下行帶來的影響可能會較大，因為廚電50%的銷量來自新購房的購置需求。不過，中信證券指出，對于家電行業的龍頭企業來說，其業績主要來自市場份額不斷提升帶來的競爭紅利，因此他們可充分抵御地產行情下行帶來的不利影響。

（原標題：家具家電三季報業績亮眼 后續業績料受波及）