上市能否再續輝煌？紅星美凱龍年中報透露關鍵信息

作為國內最大的連鎖家居賣場、家居流通第一股，紅星美凱龍的每一個動作都會引起行業內的巨大關注。8月26日晚間，隨著其自上市后的首份業績中報披露，家具迷網整理了中報所透露的關鍵信息，為家居業同仁提供參考。

關鍵信息：強化“雙輪”模式 打造進入壁壘

數據：163家商場 120個城市

早在2003年，紅星美凱龍董事長車建新已提出“輕重雙輪”商業發展模式， “重”是指其自營商場的管理運營，“輕”則是提供委托管理獲取收益。截止報告期末，紅星美凱龍共經營的商場數量163家，覆蓋全國120個城市，商場總經營面積約1082.77萬平方米。

（圖片來源：紅星美凱龍2015 年半年度報告）

在該戰略的指導下，紅星美凱龍近年來堅持在一、二線城市核心區域布局自營商場，不僅保證了較高的出租率，也保證了自營商場的保值增值。截至6月30日，共經營51家自營商場，總經營面積397.41萬平方米，平均出租率為97%。自營商場產生的收入相較去年中期同店增長6.2%。

同時，通過委托管理的方式迅速拓展了三線及其他城市市場，擴大和鞏固了其市場版圖。截至6月30日，共經營112家委托管理商場，總經營面積685.36萬平方米，其中新開委管商場7家，新增經營面積27.97萬平方米。

最為吸引市場眼球的是，紅星美凱龍委托管理商場的平均出租率高達94%。公司始終保持較高的新開商場招租率，報告期內新開商場運營第一周的平均招租率就突破93%。

一輕一重，自營+委管，紅星美凱龍成功保證了行業龍頭老大的位置，并建立了深厚的行業壁壘，地位幾乎無法撼動。

關鍵信息：營收、利潤雙增長

數據：營收42.81億元  增長率17.4%

在經濟整體下行的情況下，紅星美凱龍通過精細化管理和成本控制的方法，提高營運效率，上半年實現了營業收入42.81億元人民幣，較去年同期的36.47億元同比增長就17.4%。

除了營收增長，利潤也獲得了較大增長。中報披露，公司毛利率從去年同期的71.3%提升至74.2%，同比增長了2.9個百分點。同時，在純利潤上，今年上半年，歸屬于母公司擁有人的核心純利為11.94億元人民幣，相比2014年同期的9.11億元同比大幅增長了31.1%。也就是說，紅星美凱龍的核心純利增速大幅超出了營業收入增速。

據一位紅星美凱龍管理層人士在接受記者采訪時表示：“公司的核心純利增速較快和毛利率進一步提高，其中一個重要原因是作為收入中占比最大的自營業務，在今年上半年的毛利率增幅較大，于此同時公司加強了成本控制，提高了營運效率。”

關鍵信息：資產結構優化  資本市場看好

數據：凈資本負債率21.6%  每股收益0.69元

成功IPO并登陸港交所后，紅星美凱龍的資產負債結構也得到了進一步的優化，公司的資產表也更為健康。截至2015年6月30日，紅星美凱龍的資產負債率為46.8%，相比2014年末的48.0%下降了1.2個百分點；公司的凈資本負債率也由去年末的30.9%大幅下降9.3個百分點至21.6%。業內人士稱：“在紅星美凱公告中提出可能發債的計劃，如該計劃最終成形，公司的資產負債結構有望進一步優化。”

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隨著營收和利潤的大幅增長，公司的每股收益也出現了較大幅度的提升。今年上半年，紅星美凱龍的每股收益為0.69元，較去年同期的0.56元同比增長了23.2%。而8月14日上市不足兩個月的紅星美凱龍即被納入恒生綜合大中型指數和滬港通，也顯示出資本市場給予公司足夠的認可。

關鍵信息：瞄準新消費群體  創新服務挖掘需求

數據：預付卡12.8億  210萬名會員  

根據大數據挖掘，紅星美凱龍意識到其購物主體已經從60、70后轉移至80后。對此，紅星美凱龍采取了一系列適合年輕消費群體的營銷策略。

報告期內，公司發行預付卡面額達人民幣12.8億元，實現相關經營收入人民幣

1680萬元，并拉動了商場商戶的商品銷售。通過正式上線會員體系，利用商場、小區異業、微信等渠道，公司成功發展了210萬名會員，會員帶來商品采購額高達71億元人民幣。此外，攜手上海銀行首發“上海銀行·紅星美凱龍Mstyle聯名信用卡”，也是消費金融的一大創新。

文化營銷方面，通過借助“3.15”、“魯班文化節”、“ 2天來了”等節日開展大型促銷活動傳播企業品牌、積極傳遞企業“家居生活專家形象”的定位，并起到了促進商戶商品銷售增長的效果。

值得注意的是，今年8月18日紅星美凱龍與海爾在消費信貸領域再次合作，這也使得雙方將在家居分期、社區金融、物流配送等方面達成更深入的全方位戰略結盟。通過兩次的合作，紅星美凱龍可充分利用海爾金融所擁有的1.5億實名用戶的大數據資源和3萬多家線下網點基礎。

通過此次年中報，也顯示出紅星美凱龍在市場占有率、營收能力以及品牌號召力等方面已構建了巨大的優勢，未來隨著家居消費的升級，紅星美凱龍仍有巨大的發展潛力。

（作者：高單單）