喜臨門股價分析：

喜臨門床墊主業產能布局日趨完善，線下門店14 年計劃新開100-150 家，行業整合、O2O 家居電商潮流正起有利于龍頭企業提升市占率；

推出全球首個智能床墊健康睡眠系統，未來智能床墊領域及后續衍生健康睡眠醫療服務、智能家居等跨業協作發展前景值得期待。

兒童家具哈喜國際即將正式推出。因智能床墊和兒童家具推進進度尚待觀察，我們暫不上調公司盈利預測，維持14-15 年0.51 元和0.68 元的盈利預測，目前股價(11.79 元)對應14-15 年PE 分別為23.1 倍和17.3 倍，建議增持，6 個月目標價15.3 元，對應14 年30 倍估值。

床墊主業多渠道經營取得良好表現。床墊上半年收入增長中，20%來自于量的增長，10%來自于價格的增長。隨著美樂樂下半年開大店計劃的推進，以及對其他舊床墊品牌的逐步退出，公司下半年在美樂樂平臺的銷售有望放量。公司主要大客戶宜家推出回收舊床墊計劃，有望加快床墊更新頻率，帶動公司對宜家銷售放量。

“一體兩翼”有序發展，智能床墊和兒童家具15 年有望發力。主業產能布局日趨完善，形成紹興、河北、成都三大產能基地。智能床墊14H2 粉絲群測試，15年門店體驗，15H2 或16 年放量，預計在中老年和療養院率先銷售；兒童家具14年開局之年，獲得迪士尼、哆啦A 夢、Hello Kitty 授權，廣東供應商生產線磨合中。

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